Parada / Para Dışı

Bir opsiyonun parada yada paradışında olup olmadığı kullanım fiyatı ile vade sonu adil fiyat seviyesinin (opsiyon başa baş seviyesi) durumuna göre belli olur. Vade sonu adil fiyat seviyesi genelde forward seviyesi olarak kabul edilir. Fakat bazı durumlarda daha farklı fiyat seviyeleri de kullanıldığı olmaktadır.

Opsiyonlar başa baş, parada ve para dışı olarak adlandırılabilir. Döviz opsiyonlarında başabaş (At the money) seviyesi üç farklı şekilde tanımlanmaktadır.

Başa baş spot: Başabaş seviyesi şu anki spot piyasa seviyesi olarak kabul edilir ve opsiyonun parada olup olmadığı bu seviyeye göre belirlenir.

Başa baş forward: Başabaş seviyesi şu anki piyasaya göre vade sonu forward seviyesi olarak kabul edilir ve opsiyonun parada olup olmadığı bu seviyeye göre belirlenir.

Başa baş 50 delta: Başabaş seviyesi Alım (Call) opsiyonunun fiyatının Satım (Put) opsiyonunun fiyatına eşit olduğu kullanım seviyesi fiyatıdır. Diğer bir deyişle opsiyonun delta’sının % 50 olduğu fiyat seviyesidir.

Başa baş:

Kullanım fiyatı, başa baş (at the money) seviyesine eşitse o opsiyona başa baş bir opsiyon denir. Başa baş opsiyonlar sadece zaman değerine sahiptir herhangi bir içsel değere sahip değildir.

Parada:

Eğer kullanım fiyatı o anki forward fiyatın altında ise bir alım opsiyonu parada olarak adlandırılır.Eğer kullanım fiyatı o anki forward fiyatın üzerinde ise bir satım opsiyonu parada olarak adlandırılır. Parada olan opsiyonlar belli bir oranda içsel değer içerdikleri için genelde pahalıdırlar.

Para dışı:

Eğer kullanım fiyatı başa baş (at the money) seviyesinden daha yukarıda ise bir alım (call) opsiyonu para dışıdır. Bir satım (put) opsiyonunun para dışı olması için ise kullanım fiyatının başa baş (at the money) seviyesinden aşağıda olması gerekmektedir. Para dışı opsiyonlar sadece zaman değerine sahiptirler içsel değerleri sıfırdır. Para dışı opsiyonların vade sonunda karda olma ihtimalleri parada olan opsiyonlara göre daha düük olduğu için bu opsiyonların primleri daha düşüktür.